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股指期货投资入门

2019-10-08  admin  阅读:

 

 

  针对股指期货与股指现货之间、股指期货区别合约之间的分歧理联系举行套利的贸易行径。股指期货合约是以股票代价指数行动标的物的金融期货和约,期货指数与现货指数(沪深300)维护肯定的动态闭联。可是,有光阴货指数与现货指数会形成偏离,当这种偏离超越肯定的规模时(无套利订价区间的上限和下限),就会形成套利机遇。操纵期指与现指之间的分歧理联系举行套利的贸易行径叫无危险套利(Arbitrage),操纵期货合约代价之间分歧理联系举行套利贸易的称为价差贸易(Spread Trading)。

  指投资股票指数期货合约和相对应的一揽子股票的贸易战术,以寻求从期货、现货墟市统一组股票存正在的代价分别中获取利润。

  一是当期货实质代价大于表面代价时,卖出股指期货合约,买入指数中的因素股组合,以此得到无危险套利收益

  二是当期货实质代价低于表面代价时,买入股指期货合约,卖出指数中的因素股组合,以此得到无危险套利收益。

  比方:生意两边签定一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数组成完整对应,现正在墟市代价为75万港元,对应于恒生指数15200点(恒指期货合约的乘数为50港元),比表面指数15124点高76点。假定墟市年利率为6%,且估计一个月后可收到5000元现金盈利。

  步伐1:卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合;

  可见,不管终末交割价凹凸,该贸易者从中可收回的资金数都是无另表760000港元,加上收回贷出的5000港元的本利和5050港元,共计收回资金765050港元;

  步伐4:还贷,750000港元3个月的息金为11250港元,共计需还本利761250港元,则765050-761250=3800港元为该贸易者得到的净利润。正好等于实质期价与表面期价之差(15200-15124)×50港元=3800港元。

  因为套利是正在期现两市同时举行,将利润锁定,非论代价涨跌,都不会有危险,故常将Arbitrage称为无危险套利,相应的利润称为无危险利润。从表面上讲,这种套利贸易不需资金,由于资金都是假贷来的,所需付出的息金曾经推敲,那么套利利润实质上是曾经扣除机遇本钱之后的净利润,是无本之利。

  假设实质期价既不高估也没低估,即期价正好等于期货表面代价,则套利者昭彰无法获取套利利润。上例中未推敲贸易用度、融券题目、利率题目等,实质操作中,会存正在无套利区间。正在无套利区间,套利贸易不只得不到利润,反而将导致蚀本。

  假贷利率差本钱与持有期的长度相闭,随持有期减幼而减幼,当持有期为零时(即交割日),假贷利率差本钱也为零;而贸易用度和墟市抨击本钱却是与持有期光阴的是非无闭。所以,无套利区间的上下界幅宽闭键由贸易用度和墟市抨击本钱这两项本钱决心。